英雄联盟全球总决赛竞猜-隆基股份快评:业绩超预期 成本控制能力卓著

 公司相册     |      2021-09-21 21:11
本文摘要:事项: 4月9日晚间隆基股份发布2014年一季度预盈公告:公司预计一季度构建扭亏,盈利4800万元左右,上年同期公司亏损1591.83万元。公司称之为,本期新建和技改项目相继投产,产销量减少,主营业务收益同比快速增长51%,成本控制能力有较小提升,综合因素令其公司顺利扭亏。

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事项:  4月9日晚间隆基股份发布2014年一季度预盈公告:公司预计一季度构建扭亏,盈利4800万元左右,上年同期公司亏损1591.83万元。公司称之为,本期新建和技改项目相继投产,产销量减少,主营业务收益同比快速增长51%,成本控制能力有较小提升,综合因素令其公司顺利扭亏。

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  评论:  生产能力如期达产,收益单季度历史新纪录  根据公司一季度预盈公告,主营业务收益同比快速增长51%,超过6.9亿元人民币,为公司单季度收益历史新纪录,也表明去年四季度以来公司生产能力渐渐达产,并在今年一季度日本市场抢装的造就下销售之后保持快速增长。根据单晶硅片单价测算,我们测算硅片销售大约在400MW左右,而二季度由于美国市场反倾销初裁前的抢装,单晶硅片的销售未来将会更进一步上升,公司二季度收益未来将会创意低。

  成本掌控卓越,清净利率超强预期,近期多晶硅价格暴跌,公司清净利率二季度未来将会之后上升  公司2014年一季度构建净利润4800万,为去年扭亏以来新纪录,其中一方面归功于公司收益的同比大幅快速增长,还归功于公司清净利率的大幅提高,根据公司业绩预告片计算出来,公司一季度清净利率在7%左右,是公司去年扭亏以来第二低的数据,次于去年二季度的7.3%,低于已透露的去年三季度的3.53%。而今年一季度以来多晶硅价格上涨了相似30%,在原材料大幅度下跌的情况下公司利润率还能环比回落表明了公司卓越的成本控制能力,而近期多晶硅价格早已回升,我们预计公司二季度清净利率未来将会之后上升。  二季度美国日本市场持续景气,销售和利润更进一步确保  公司目前单晶硅片主要通过台湾和韩国的电池片企业销售到日本和美国,而今年以来由于日本可能会对于三季度前早已批准后但是还并未竣工的光伏项目展开整肃,因此今年日本市场有可能装机超强预期,市场预测将不会同比去年的7.5GW更进一步快速增长。

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而美国将不会在6月展开对台湾电池片企业的反倾销初裁,由于对于台湾企业反倾销没追溯到,因此短期台湾电池片企业放往美国的订单剧增,也更进一步夹住了对公司单晶产品的销售,根据PVInsights的报价,将近几周单晶硅片也是光伏产品中价格尤为平稳的。  风险提醒  公司利润率衰退高于预期;美国对台湾反倾销严苛程度超强预期。  全年业绩不存在超强预期有可能,保持引荐评级  由于公司是具备显著周期性的光伏生产环节的公司,利润率的波动对于公司的净利润影响十分大,因此如果二季度之后公司清净利率更进一步回落,公司的净利润未来将会多达市场预期,极具业绩弹性。我们嗣后保持公司13~15年EPS分别为0.12/0.51/0.86元恒定,我们指出公司2014年业绩不存在多达市场完全一致预期有可能,保持引荐评级。

  尤其提醒  根据《证券公司信息隔离墙制度提示》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司兹透露:截至2013年10月10日(缩售解禁日的前一天),我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有人隆基股份(601012)921.15万股。自2013年10月11日起已转入缩售解禁期。


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